PVC期現倒掛 近期難有起色

2011-10-10   來源：北京中期   瀏覽次數：207

 

 

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　　9、10 月份是PVC 企業入冬前的檢修旺季，pvc 價格的陸續創下新低更使得檢修或是推出檢修計劃的現象增多，電石用量呈現減少態勢。運輸方面則繼續存在問題，各地均有因修路、連續降雨引起的塌方、橋斷等問題造成的堵車，或是對危險品運輸的限行等現象，影響電石到貨。馬上臨近國慶長假，PVC企業本就電石庫存低，同時會考慮長假期間的備貨現象，也就對電石調價更多了一份謹慎。且后期節能減排政策尚無定論，市場不確定性較多，預計電石價格短期難有大幅調整。

　　表2-2：電石主流出廠價格對比

電石	烏海鄂爾多斯	寧夏	陜西	甘肅	山西
9 月2 日（元/噸）	3650-3800	3650-3750	3700-3800	3850-3900	3850-4000
9 月23 日（元/噸）	3700-3850	3700-3850	3700-3850	3900-4000	3950-4050
漲跌幅度	+50	+75	+25	+75	+75

　　資料來源：卓創資訊 北京中期

　　表2-3：電石主流送到價格對比

電石	河北地區	天津	河南	華東	山東
9 月2 日（元/噸）	4150-4330	4300	4100-4200	4300-4450	4300-4430
9 月23 日（元/噸）	4150-4330	4250-4300	4100-4200	4300-4450	4220-4430
漲跌幅	0	-25	0	0	-40

　　資料來源：卓創資訊 北京中期

　　(三)需求疲軟 國際PVC價格走跌

　　9 月份全球經濟不景氣，亞歐市場聚氯乙烯價格出現不同程度下跌，其中亞洲地區跌幅較深。CFR中國價格較月初下跌95 美元/噸至1005-1010 美元/噸。CFR 東南亞價格跌100 美元/噸至1005-1010 美元/噸，目前市場高報低走現象明顯。CFR 印度價格在1008 美元/噸左右，部分供應商報價仍略高，但缺乏成交，韓國貨源報1020-1030 美元/噸CFR 印度，美國船貨報價在970-1000 美元/噸。

　　裝置方面，韓華27.5 萬噸PVC 裝置取消原計劃10 月份的檢修，但另外20 萬噸裝置計劃11 月中旬檢修。LG 化學計劃對其55 萬噸PVC 裝置的2-3 條生產線于10 月4-25 日進行檢修，估計將減產1.1 萬噸。但面對疲弱的經濟前景，需求未來難以有效好轉，減產恐無法改善市場大環境。

　　歐洲聚氯乙烯市場在諸多利空因素影響下，交易氣氛清淡。加之近期歐元貶值，本月西北歐部分PVC價格下挫。PVC 現貨價格較月初回落45 歐元/噸至750-760 歐元/噸，合同貨價格較月初回落90 美元至1495-1510 美元/噸，其中土耳其的PVC 價格跌幅較大，至1000-1010 美元/噸。上游原料乙烯價格持續下跌，PVC 貨源充足，9 月份下游需求略有增加，但仍低于對傳統九月的期望，市場人士心態悲觀。

　　表2-4：9 月份國際PVC 價格變化情況一覽表

	區域	9 月1 日	9 月8 日	9 月15 日	9 月22 日	漲跌幅
西北歐	FD 西北歐現貨/Euro	795-805	770-780	780-790	750-760	-45
	FD 西北歐合同貨/$	1570-1600	1532-1547	1495-1510	1495-1510	-90
	德國現貨/Euro	1090-1095	1090-1095	1090-1095	1090-1095	0
	荷蘭現貨/Euro	1090-1095	1090-1095	1090-1095	1090-1095	0
	意大利現貨/Euro	1060-1070	1060-1070	1060-1070	1060-1070	0
	法國現貨/Euro	1090-1095	1090-1095	1090-1095	1090-1095	0
	西班牙現貨/Euro	930-940	930-940	930-940	930-940	0
	英國現貨/GBP	953-961	953-961	944-955	944-955	-6
	俄羅斯CFR/Euro	850-860	805-815	805-815	805-815	-45
	土耳其CFR/$	1085-1095	1070-1080	1070-1080	1000-1010	-85
美國	出口市場FAS/$	935-945	935-945	920-930	920-930	-15
	國內市場/cts	49.0-50.0	49.0-50.0	49.0-50.0	49.0-50.0	0
亞洲	中國CFR/$	1100-1105	1055-1065	1040-1045	1005-1010	-95
	東南亞CFR/$	1105-1110	1065-1070	1050-1055	1005-1010	-100

　　資料來源：卓創資訊 北京中期

　　三、后市展望與操作策略

　　當前需求較為低迷，下游開工偏低，特別是一些中小型制品企業開工嚴重不足。同時資金不足也是影響開工及引發恐慌拋貨的原因。雖然電石價格持續高位，但供大于求的現狀，加之外圍宏觀經濟面偏利空，使得當前市場看不到希望，下行壓力依然存在。

　　不過隨著期價的大幅下挫，市場利空已有大部分消化，1201 合約下行至7000 附近已有較為明顯支撐。并且，目前期現兩市已經呈現明顯倒掛，而現貨方面，價格也已經跌破成本，部分虧損空間高達600-800 元/噸。這種扭曲的價格關系對價格的進一步下行形成阻力。

　　總體而言，近期宏觀環境依然偏空，市場恐難有實質起色。但進一步下跌空間也已經有限。技術上，市場已處超跌，后期關注7000 一線支撐。操作上，輕倉短線操作為宜，注意規避市場風險。

　　圖3-1：V1201 合約日K 線走勢圖

圖為V1201 合約日K 線走勢圖。（圖片來源：文華財經 北京中期）

　　圖3-2：V1201 合約日K 線走勢圖

圖為V1201 合約日K 線走勢圖。（圖片來源：文華財經 北京中期）

　　圖3-3：V1201 合約周K 線走勢圖

圖為V1201 合約周K 線走勢圖。（圖片來源：文華財經 北京中期）

　　北京中期 牛卉