主流廠商提價:雖然目前處于淡季,但由于業內庫存較低,粘膠生產企業產能利用率均處于高位,使得主流廠商漲價動力充足。三友化工、江蘇翔盛和賽得利今日均上調粘膠短纖出廠價200元/噸。三者合計產能為110萬噸,約占國內總產能的30%,有望提升行業均價。
行業產能增速放緩:粘膠行業在經歷了2010年和2011年新增產能釋放高點后,2012年及2013年產能增速分別為12.8%和13.0%,相對平穩。但是我們可以觀測到2014年行業新產能增長僅為26萬噸,增速僅為6.7%。我們認為產能增速放緩有利于改變行業供需格局,提升行業開工率。
需求維持高位:粘膠短纖近兩年產量增速均超過20%,高于棉混紡布10%的需求增速。主要原因是粘膠替代棉花用于紡織的優勢依然明顯。由于國家收儲政策使得棉花價格近年基本維持在20000元/噸的水平,而粘膠受制于產能過剩價格持續回落,使得兩者之間的價差略創新高,價差存在刺激了下游企業增加粘膠使用比例的意愿,進而拉動了粘膠產量增長。
