石油化工行業:中海油服(全球競爭力越來越大、估值優勢)、三友化工(珠海銀隆新能源汽車推廣快速復制)、科達潔能(煤炭清潔利用)、紅太陽。
上周回顧:上周大盤微跌0.78%,我們組合0.81%。上周三友化工上漲3.48%,9月以來上漲28.91%,對組合貢獻很大。
行業投資策略:1、上周*ST儀化與江鉆股份先后復牌,連續漲停。儀征化纖被中國石化石油工程借殼。上周周報我們簡單描述了借殼過程及未來兩年的盈利備考,折合2014、2015年EPS0.16、0.23元,相比中海油服而言,估值明顯偏高。我們對其擔心的不在于油價、不在于EPS,而在于中石化公司國內外陸地上競爭力超不過中石油、海洋又不如中海油服。
目前維系高估值的主要兩個原因:一個投資預期提升,中石化頁巖氣開展最快最有效果,石油反腐訂單回流,有利于儀征化纖;二是毛利率存上提預期。
綜合而言,我們認為2015年后公司業務增長的邏輯不完善,這個位置不建議參與。如果單純關注頁巖氣,我們建議關注江鉆股份,目前重慶涪陵主要由江漢油田來實際運作,江鉆更易受寵。
同時,我們推薦中海油服,被低估的油服龍頭;寶莫股份,模式占優,我們看好其未來發展。
2、國務院正式批復《關于國家應對氣候變化規劃(2014-2020年)》。到2020年,實現單位國內生產總值二氧化碳排放比2005年下降40%-45%、非化石能源占一次能源消費的比重達到15%
左右、森林面積和蓄積量分別比2005年增加4000萬公頃和13億立方米的目標,低碳試點示范取得顯著進展。我們認為,在CDM06-07年大火了一陣后,之后遇冷,目前最實際的是煤炭減少排放及采用新能源汽車。
在煤炭清潔高效利用方面,我們認為煤科院(天地科技兄弟單位)、科達潔能可重點關注。
對新能源汽車,我們看好三友化工,參股的珠海銀隆新能源公交車市場快速復制并實現盈利;看好康盛股份,參見家電組報告,兄弟公司聯騰動力近期研發出全球最輕電動車用電機,功率密度為10.4千瓦/公斤,超過國內現有領先水平3千瓦/公斤,國際領先);看好多氟多,六氟磷酸鋰見底、預期15年底供需轉變。
