去年下半年以來，原油價格出現劇烈波動，從110美元/桶的高位跳水到今年最低的40多美元/桶。價格劇烈波動對原油生產、貿易企業等都造成了較大的沖擊。
“原油價格波動會牽扯到國內成品油價格的波動，企業的效益也會產生一定的波動，對于民營煉廠來講，由于過去國內匹配的品種少，我們套保做得也不多，非常期待國內原油期貨早日上市。”在昨日召開的上衍原油論壇上，山東京博控股股份有限公司(下稱山東京博)副總裁欒波表示。
據介紹，目前山東京博主要在庫存方面做一些套保，同時通過點價模式進行采購，以此來規避原油價格波動風險。同時，在銷售方面，他們也對原料成本提前進行了鎖定。
在中海油化工進出口有限公司原油部首席經濟師佘建躍看來，對于生產商來說，利用衍生品進行風險管理還需要根據各個企業自身的情況。他表示，目前生產商利用衍生品套保主要有三種類型，分別是賣期貨、買入看跌期權以及利用期權組合。
“賣期貨如果量很大，油價上漲時很可能面臨保證金大的壓力，而買入看跌期權又面臨權利金貴的問題，所以油價低的時候，對于上游公司來說，其實沒有必要選擇這兩種保值方式。”佘建躍說，在原油價格較高的時候，生產企業倒是應該考慮風險規避，可以利用較低的行權價格做一些保值。
值得一提的是，在期貨上套保時把風控放在第一位成為相關現貨企業的共識。“作為地煉廠尤其是民營地煉廠，期貨套保風控是第一位的，無論如何必須做好，同時機構和制度也要先行。”欒波稱。
中國國際石油化工聯合有限責任公司原油部副總經理張清峰也表示，現貨企業在經營過程中會面臨一些特殊情況，比如遇到極端行情，無論是大漲還是大跌，在出現市場背離的時候，企業最重要的是現金流，而套期保值會占用的一定的現金流。因此，企業在套保時要合理控制盤位和現金流。
在張清峰看來，通過期貨市場進行風險管理，是一種保值方式，而上、中、下游公司一體化經營，也是一種保值方式。“像我們這種一體化公司，利用自己的優勢，將上、中、下游資產結構進行平衡，無論油價漲還是跌，公司都具有相對更強的抗風險能力，這也是一種天然的保值。”張清峰表示。
