許多分析師將8月的市場動蕩歸咎于中國。但歐洲經濟評論網站GEFIRA卻認為，油價暴跌才是此輪暴跌的主要推手。
GEFIRA指出，低油價對金融部門的打擊遠比人們想象的更大。油價下跌讓金融部門在債市和衍生品市場都損失慘重。
雖然低油價有利于消費，并降低了企業生產成本。但它同時也壓縮了能源企業的利潤，減少了可再生能源和石油行業的投資。同時，低油價還嚴重打擊了對石油行業有大量貸款的金融部門和石油衍生品的交易。
全球日均原油產量為9000萬桶，按照100美元/桶計算，這意味著每天90億美元、每年3萬億美元的資金流動。如果油價腰斬50%，那么這筆現金流也將同步腰斬50%。這筆減少的現金流已經占到美國GDP的10%，相比于中國經濟放緩造成的0.5%的拖累，我們更愿意將目光放在又加上。這么大的變動不可能沒有后續影響。
許多原油生產商都通過衍生品將他們的原油產品售價鎖定在一個固定的價位。在當前油價下，我們假設保險提供者將為每桶原油提供35美元的虧損補貼，僅僅是美國的頁巖油每天就能獲得1.2億美元的補貼。而這些都由金融部門來承擔。
美國能源信息署2014年在油價還是95美元/桶時曾表示，大多數頁巖油生產商的收入能夠覆蓋包括初始投入在內的75%的成本。這表明，即便在油價暴跌前頁巖油生產商的盈利能力也是堪憂的。雖然生產商們聲稱，油價暴跌后他們提高效率，大幅降低了生產成本，但很難相信他們的成本也削減了50%。如今，投資者不再吃這一套，開始離開市場，頁巖油生產商的融資成本飆升，這也讓頁巖油行業更加雪上加霜。投資者擔心美國垃圾債市場泡沫可能會被戳破。能源企業占垃圾債市場15%的市場份額。KKR已經因為兩家企業破產承受了50億美元的攤銷費用。頁巖油生產商的重組勢在必行。
正如華爾街見聞此前曾提到，石油美元的枯竭可能是此輪暴跌背后真正的推手。GEFIRA也提到了這一點：
俄羅斯、沙特和挪威等國的主權財富基金也都曾把石油賺的錢投入歐美的股市和債市。當原油生產開始虧損時，這些資金流入開始大幅放緩。挪威的主權財富基金一季度遭遇木耳虧損，俄羅斯和沙特都需要100美元的油價才能維持預算平衡。如今的低油價迫使這些基金不得不收縮投資。沙特的主權基金持有了大量的美債，目前還沒有開始拋售這些資產，而是通過發行國債來彌補財政赤字。
最后，低油價下石油公司股價下跌也是帶動股指下挫的重要原因，而股指下挫又進一步引發ETF拋售，形成惡性循環。
這輪暴跌潮中，不僅金融機構為了彌補石油上的損失而拋售資產，而且石油公司股價的下跌也進一步拉低股指。石油和石油相關行業在股票指數中占了很大的權重，油價的下跌最終也拖累了這些股指。
而股指的下跌反過來又拖累了相關的ETF產品。許多ETF產品的資產組合都是追蹤幾個重要的股票指數。所以一旦股指下跌，ETF和類似產品的表現不佳，就會引發投資者拋售，從而迫使基金經理賣出股票，這又進一步加劇了股票市場的拋壓。
