供給：鋼廠焦企庫存處于相對低位，且處于庫存下降周期。歷史數據顯示鋼廠焦企庫存與焦炭價格呈正相關性。全國焦企焦炭庫存自3月中旬以來快速下降，最新全國樣本焦企焦炭庫存50.6萬噸，焦炭的價格和整體庫存快速下降。
需求：鋼廠產量同比增速整體呈現下滑趨勢，但鋼廠利潤由虧轉盈，催動焦炭價格上行。這部分在焦炭企業的產能利用率方面得到佐證。歷史數據顯示，當焦企產能利用率上漲的時候都伴隨著焦炭價格的上漲，而今年的行情反常，更應該值得我們的注意。截至9月22日，焦化企業產能<100萬噸、產能100-200萬噸、產能>200萬噸最新開工率分別為76%、77%、90%，去年下半年補庫之前最低開工率分別為68%，71%，82%。
2014年以來焦炭指數呈現跌跌不休的下跌趨勢，且近期加速下跌。原料焦煤也呈下跌趨勢，黑色產業鏈上的產品整體偏弱，鐵礦更是在近期加速下跌，9月22日當日出現跌停狀況。
最新下游鋼廠焦炭庫存天數為10天。去年庫存天數低點為9天，近期鋼廠焦炭庫存有所下滑，處于近兩年低位。
做多安全邊際高：焦炭期貨價格貼水廠庫現貨價格。河北地區的準一級冶金焦炭出廠價在1020元/噸，折算到盤面為1110元/噸，期貨焦炭1501現貼水現貨33元。
現階段指標出現利多焦炭的跡象，終端鋼廠焦炭庫存有所下降，同時焦企焦炭庫存快速下降，庫存壓力較小。焦煤港口庫存和產區庫存有所回落，焦煤價格下行壓力有所減輕，焦炭成本支撐有所強化。期貨貼水現貨，反映一定悲觀程度，遠月靠近甚至貼水近月，將提供較大安全邊際。總體上，預計焦炭現貨價格后期企穩的概率大。
另一方面，央行關于房貸的系列新政出臺。市場認為此次新政釋放了三大信號：支持改善型自住型住房需求;穩定房地產市場預期;定向調控穩增長惠民生。
風險點：煤焦鋼產業仍處于下行周期，鋼廠淘汰落后產能加大。
消息面上，一方面，焦炭的價格、社會融資余額增速的再次快速下行也令未來兩個季度的經濟繼續承壓，經濟下滑趨勢得到確認;其次從央行自年初以來的一系列動作來看，貨幣寬松進程已經開始，特別是最近的兩次“降準降息”(5000億SLF與正回購利下調)，傳遞出了非常明確的寬松信號，貨幣政策進入放松周期得到確認。
