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　　近期公布的一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)多表現(xiàn)強勁。不過，中國銀行業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學家、國務院發(fā)展研究中心金融所研究員巴曙松19日在“上海金”定價發(fā)布儀式暨 2016中國黃金市場高峰論壇上坦言，近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)階段性的好轉(zhuǎn)，但這并不是趨勢性的好轉(zhuǎn)，而是經(jīng)濟在回落過程中通過脈沖式的數(shù)據(jù)波動來逐步尋找底部。

　　從我國經(jīng)濟發(fā)展周期來看，自2010年開始經(jīng)濟出現(xiàn)較大幅回落，雖然目前波動幅度逐步減小，但還是處在回落過程中。巴曙松認為，從當前投資、消費增長趨勢來看，到2016年年底甚至2017年年初經(jīng)濟回落態(tài)勢仍將持續(xù)。

　　“新常態(tài)期間最大的特征是中國經(jīng)濟進入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換期，面臨經(jīng)濟增長新動力的形成和舊動力的逐漸弱化這兩股力量的交織。”巴曙松稱，全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)也在重構(gòu)，舊的平衡被打破，新的平衡還在建立，市場的動蕩難以避免。

　　同時，巴曙松認為，當經(jīng)濟整體趨勢處在回落狀態(tài)時，有部分指標階段性回升，但這種回升是財政政策和貨幣政策力度加大的結(jié)果，一旦政策力度有所減弱，其回升幅度就不會太大，這種脈沖式的波動是經(jīng)濟探底階段的重要特征。比如，前期由于上游商品價格回升，企業(yè)盈利出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。另外，在供給短缺以及季節(jié)性因素的作用下，豬肉、蔬菜等食品價格上漲了很多，整體CPI反彈力度超預期。

　　在巴曙松看來，在經(jīng)濟探底過程中，去產(chǎn)能是今年面臨的一大挑戰(zhàn)。如果去產(chǎn)能沒有突破，企業(yè)的盈利狀況很難徹底改善。

　　巴曙松分析，去產(chǎn)能的困難在于，一旦商品價格回升就會導致部分停產(chǎn)的產(chǎn)能重新投產(chǎn)，還會帶來銀行不良資產(chǎn)上升等經(jīng)濟壓力。

　　另一方面，巴曙松表示，房地產(chǎn)的去庫存壓力也較大。據(jù)統(tǒng)計，2015年房地產(chǎn)銷售持續(xù)回升但新開工面積持續(xù)負增長，顯示了房地產(chǎn)庫存存在明顯過?，F(xiàn)象。實際上，即使在2015年銷售投資差如此巨大的情況下，年底的房地產(chǎn)庫存比年初仍在繼續(xù)增長。

　　除此之外，“去杠桿”也成為近來討論的熱點。巴曙松認為，在中國當前的市場環(huán)境下，應該是去杠桿與轉(zhuǎn)杠桿結(jié)合。“根據(jù)工業(yè)企業(yè)和上市公司資產(chǎn)負債率變化情況來看，非金融企業(yè)實際上處于一個相對的‘去杠桿’進程中。”巴曙松認為，傳統(tǒng)工業(yè)去杠桿，房地產(chǎn)、服務業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)加杠桿是中國去杠桿過程中的積極變化。