據了解，二季度的經濟數據即將全部公布，新增信貸和廣義貨幣增幅均好于預期，這對與市場情緒來說，有一定的提振作用。
過去半年的時間里，焦炭期價主力合約從4月8日的1304元/噸下跌到7月15日的1082元/噸，下跌幅度為222元/噸或-17.02%。微刺激的經濟政策效果不斷累加，中西部鐵路建設和保障房不斷開工，增加對鋼材的需求，螺紋鋼期貨價格有所反彈也佐證這一觀點。
在前期超跌的情況下，市場有修復的需求，二季度宏觀經濟數據是一個契機，我們認為，焦炭期貨價格或將迎來反彈的良機。
一、經濟數據或將好于預期政策救市延續
二季度宏觀經濟即將公布，對于是否能實現既定的經濟增長目標，市場表現較為樂觀，滬市本周開局情況不錯，周一收于近一個月以來最高點便佐證這一觀點。此外，據路透數據顯示，鐵礦石價格已連續4周上漲，自跌至每噸89美元的近兩年低點之后已上漲約9%;上月合同價格跌至歷史新低的螺紋鋼期貨，也已漲至逾6周以來的最高水平。黑色產業鏈大宗商品價格上漲的部分原因在于市場對供應過剩的擔憂減輕，但還有部分原因在于政府采取行動提振基建支出，尤其是在鐵路建設領域。
對于煤焦價格來說，壓制其價格上漲的最大因素就是下游需求不足。房地產行業的調控使得鋼材需求銳減，從而使得整個“黑色產業鏈”的商品價格都較為低迷，連創新低，尤其是煤炭市場。由于價格不斷下滑，煤炭行業經濟效益大幅下降，企業虧損面進一步擴大。
據相關數據顯示，2014年一季度全國煤炭產銷量繼續下降，企業利潤總額323.2億元，同比下降41.23%，大型煤炭企業虧損面擴大至44.42%。面對煤企遭遇的巨大壓力，去年下半年開始，多地政府試圖運用行政力量救市，繼去年7月底出臺“煤炭20條”后，山西再次出臺提振煤炭市場新政，5月22日，進一步落實“煤炭20條”的17條措施出臺。據悉，兩輪改革全部到位后，噸煤減負可達14.3元，如考慮到其他規范的項目，減負幅度還會更大一些。目前是煤炭行業最困難的階段，產能過剩、需求不足是煤炭行業最主要的問題。
隨著淘汰落后產能的進行，煤炭行業供過于求的局面或將稍稍緩解，中西部鐵路的建設、保障房等項目會拉動焦炭的需求，一定程度上緩解其價格下行的壓力。
二、供過于求局面有所緩解
2014年1-5月累計生產焦炭19193萬噸，產量累計同比下降1.77%。從2013年以來焦炭月生產量變化分析，本年度焦炭生產量基本維持在3800萬噸左右，遠低于去年的4000萬噸的水平，這表明焦炭供應有降低趨勢，有利于緩解供過于求的局面。
對于焦炭價格而言，港口庫存處于高位是壓制其價格上行的因素之一。據統計，天津港焦炭庫存年初以后最低降至230萬噸附近隨后繼續攀升至6月底已近296萬噸高位運行。港口庫存量高企，表明下游需求較為低迷。但比較近期庫存增幅，明顯低于去年和5月份之前的增幅，這說明雖然庫存仍有增加的趨勢，但增幅已經大大放緩，有利于價格的企穩。
由于價格低迷，鋼廠的采購意愿也不強，其庫存可用天數維持低位，平均庫存可用天數基本維持13-1天左右。
從粗鋼產量變化分析，1—5月份粗鋼產量為3.45億噸，同比增長2.7%，有企穩的跡象。同期，鋼材產量增6%至45260萬噸。6月上旬重點企業粗鋼日產量183.26萬噸，增量6.53萬噸，旬環比上漲3.69%。比較上半年焦炭產量增長速度與粗鋼增長速度可以發現前者稍有回落而后者仍在增長，這對未來焦炭價格有一定的提振。
三、流動性充足貨幣政策更加靈活
據央行公布數據顯示，201年6月末，廣義貨幣(M2)余額120.96萬億元，同比增長14.7%，增速分別比上月末和去年末高1.3個和 1.1個百分點;狹義貨幣(M1)余額34.15萬億元，同比增長8.9%，增速比上月末高3.2個百分點，比去年末低0.4個百分點;流通中貨幣 (M0)余額5.70萬億元，同比增長5.3%。上半年凈回籠現金1620億元;新增信貸1.08萬億，環比增加24%，同比25.6%。
6月份的新增信貸較多的主要原因有三：第一，央行逆周期操作，公開市場凈投放，旨在防止去年大面積“錢慌”重現;第二，靈活的運用貨幣政策工，定向調準且再貸款款項逐步釋放，銀行業信貸能力增強;第三，實體經濟運行繼續取暖，社會潛在融資需求上升。
6月份銀行間市場同業拆借月加權平均利率2.85%，質押式債券回購月加權平均利率2.89%，都低于一年期存款基準利率，說明資金市場流動性充足。對于焦炭現貨企業而言，其融資成本將會降低，參與期貨市場的資金成本也會降低，既有利于焦炭現貨貿易，也有利于期貨市場的活躍。未來央行貨幣政策將更加靈活，有利于盤活市場金融存量，對于焦炭期貨而言，也是一個利好。
四、或將迎來反彈
縱觀焦炭期貨1409合約價格運行，每一次創出階段性新低，就會迎來一波修復性反彈。在焦炭期貨1409合約創出1082的新低后，技術上有修復超跌反彈的需求。
總之，在經濟數據或將好于預期，政府對煤炭市場的支持，焦炭供過于求的局面有所改善且庫存增幅減緩的情況下，央行的貨幣政策更加靈活，再加上市場有超跌修復的需求，我們認為，焦炭1409合約或將借助二季度宏觀經濟數據，迎來反彈的良機。
由于焦炭期貨具有價格發現功能，會對這種變化提前做出反應，螺紋鋼、鐵礦石價格已經有反彈的勢頭，那么，二季度宏觀數據一旦超出預期，焦炭或將迎來一波反彈。
