10月初，國際原油期價強勢反彈，步油連續期價由48美元/桶附近的低位快速反彈至54美元/桶附近，原油的快速反彈既有地緣政治因素也有政府官員“意圖”的提振。具體如下：首先，10月2日，俄羅斯對敘利亞出兵轟炸;其次，俄羅斯方面的動作對原油市場有明顯提振。近期俄羅斯能源部長表態，俄羅斯愿意與OPEC及非OPEC產油國討論全球石油市場，令市場對未來原油減產的預期升溫;最后，OPEC秘書長也呼吁OPEC和非OPEC合作談判。
俄羅斯市場對未來原油減產預期升溫
去年全年產量增速不多，社會庫存偏低，今年2-5月裝置檢修較多，而且上半年機會無新裝置上馬，塑料出現階段性供小于求格局，疊加原油跌后反彈，塑料迎來一波大幅反彈行情，價格從7920拉升到10500區域，一直持續到5月初。5月過后，由于原油回落探底，而塑料前期檢修裝置也陸續開工，產量釋放，塑料形成了單邊下跌，價格回到了8500區域，當前塑料整體承壓于8700-8800一線。
2014年中國PE產能為1602萬噸，新增產能210萬噸，差能增速達15.09%。2015年的新增產能預計90萬噸，產能增速5.62%。盡管2015年的新增產能壓力相比2014年明顯下降，但四季度仍是整個烯烴產業鏈的投產高峰期，具體為10月份中煤蒙大30萬噸PE和30萬噸PP、神化神木30萬噸PE和30萬噸PP以及山東聯泓10萬噸LDPE的新產能將陸續釋放，產能的集中投放，勢必會對市場形成沖擊。
上游原油階段性見頂回落，原油沖擊弱化;四季度集中裝置投產，下半年由于檢修裝置陸續恢復，產量釋放較大，近期檢修對沖裝置有限;由于內外價差恢復和外圍差能釋放，后續進口量預期可觀，庫存積累;下游方面，塑料薄膜增速低于預期，旺季差異往年，棚膜生產預計11月初結束，供需格局的轉差基本確定。整體來看，我們認為塑料延續震蕩回調主基調。操作上，仍建議逢高沽空為主。
