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　　原油作為塑料的原料，其價(jià)格走勢(shì)與塑料密切相關(guān)，在趨勢(shì)上二者通常會(huì)保持一致。據(jù)了解，今年以來(lái)二者的相關(guān)系數(shù)在80%以上，但走勢(shì)也出現(xiàn)過階段性的分歧。塑料和原油的相關(guān)系數(shù)5月以來(lái)降至64%左右，8月以來(lái)其聯(lián)動(dòng)性更是大幅削弱。

　　近期國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)下挫，價(jià)格創(chuàng)年內(nèi)新低。然而，國(guó)內(nèi)化工品走勢(shì)卻與原油價(jià)格步調(diào)不一致，表現(xiàn)得相對(duì)堅(jiān)挺。其中，塑料與聚丙烯觸底強(qiáng)勢(shì)反彈尤為搶眼。目前來(lái)看，塑料期現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)從近期低點(diǎn)反彈約 10%。令市場(chǎng)感到困惑的是，在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈的背景下，原油及外盤乙烯單體暴跌，而需求持續(xù)萎縮，化工品卻呈現(xiàn)出不跌反升的態(tài)勢(shì)，這其中表現(xiàn)出的強(qiáng)勢(shì)究竟為哪般呢?

原油價(jià)格下挫 塑料強(qiáng)勢(shì)能否持續(xù)

　　“原油價(jià)格與塑料整體呈現(xiàn)正相關(guān)性，但并非完全線性關(guān)系。”興業(yè)期貨分析師潘增恩告訴記者，原油價(jià)格僅決定油頭聚烯烴成本的高低，但塑料價(jià)格更多取決于供需是否均衡，而非成本的高低。據(jù)潘增恩介紹，7月塑料價(jià)格從高位下跌了15%左右，市場(chǎng)消化了前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)供給增加所帶來(lái)的利空因素，并且絕對(duì)價(jià)格步入了低位。然而進(jìn)入8月以后，部分貿(mào)易商開始炒作農(nóng)膜旺季對(duì)塑料價(jià)格帶來(lái)的階段性提振，因此導(dǎo)致塑料價(jià)格與原油價(jià)格短期內(nèi)走勢(shì)背離。

　　在一德分析師趙洪虎看來(lái)，塑料與原油的聯(lián)動(dòng)性區(qū)分為傳導(dǎo)機(jī)制，包括信心傳導(dǎo)和成本傳導(dǎo)。“按照目前金融市場(chǎng)的特點(diǎn)，信心傳導(dǎo)往往是更主要的。”趙洪虎認(rèn)為，當(dāng)前塑料價(jià)格之所以會(huì)如此強(qiáng)勢(shì)，一方面與7—8月裝置臨時(shí)意外檢修頻繁，加上全密度裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)HDPE，導(dǎo)致市場(chǎng)供給減少有關(guān);另一方面與傳統(tǒng)季節(jié)性旺季來(lái)臨，市場(chǎng)向好的預(yù)期有關(guān)。

　　據(jù)記者了解，受裝置檢修和全密度裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)的影響，作為期貨標(biāo)的的塑料、聚丙烯拉絲料的供給量損失較大。目前石化庫(kù)存低位，其中拉絲料在一段時(shí)間內(nèi)或出現(xiàn)緊缺。當(dāng)前已步入傳統(tǒng)的旺季，下游開始階段性備貨，需求回升對(duì)市場(chǎng)有所支撐。

　　當(dāng)前塑料似乎到了關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，市場(chǎng)先前的利多因素基本已經(jīng)釋放，這種強(qiáng)勢(shì)能否持續(xù)還需要看終端市場(chǎng)的配合。