進入三季度后，塑料供需格局有所好轉(zhuǎn)，期價超跌反彈后震蕩整理，而隨著國內(nèi)企業(yè)檢修持續(xù)進行和農(nóng)地膜消費逐步啟動，塑料期價有望探底回升。
2012年上半年供需博弈的結(jié)果使得塑料社會庫存6月進入歷史低位，并且自二季度中旬開始主動進入去社會庫存化過程中，主要因為貿(mào)易商和下游加工企業(yè)對后市悲觀，而進入三季度后，檢修旺季持續(xù)使得去庫存化過程仍將繼續(xù)。
為什么這么說呢?原因有二：
一、消費將在8月以后穩(wěn)步增長。
塑料主要消費領(lǐng)域農(nóng)地膜產(chǎn)量一直以來與國內(nèi)GDP增速保持著良好的相關(guān)性，屬于剛需穩(wěn)步增長的防守型行業(yè)。三季度保守估計GDP增長7%，農(nóng)膜產(chǎn)量有望穩(wěn)定增長。加上“金九銀十”消費旺季來臨，而原料采購要提前一周到半個月左右，因此8月塑料消費環(huán)比增長的可能性非常大。
二、國內(nèi)檢修、進口緩增將使得塑料供應(yīng)難以擺脫偏緊局面
進入2012年以來，塑料國內(nèi)產(chǎn)量除1月為35.6萬噸外，2—5月均低于32萬噸。因受到停車檢修和轉(zhuǎn)產(chǎn)的影響，6月產(chǎn)量更減少至27.72萬噸，這也是塑料期貨價格大幅波動而現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定的主要原因之一。
6—8月是國內(nèi)石化停車檢修的高峰期，與7月相當(dāng)，8月影響產(chǎn)能為83萬噸，由此估算出三季度塑料月均產(chǎn)量在83萬噸，塑料產(chǎn)量在32萬—33萬噸。但值得注意的是，8月檢修裝置中涉及較多線性牌號，塑料產(chǎn)量將出現(xiàn)顯著下降。
在塑料利潤被嚴重擠壓后，產(chǎn)業(yè)鏈彈性不足導(dǎo)致上游成本波動難以有效及時地傳導(dǎo)下去。自5月份以來，迫于中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱、歐債危機揮之不去以及庫存持續(xù)高位，油價進入下降通道，但石腦油價格下跌比原油晚一個月，而乙烯價格回落又比石腦油晚一個月，造成裂解價差出現(xiàn)一個回歸高位的過程。
隨著7月原油反彈以及成品油價格回升，目前煉廠利潤呈穩(wěn)步回落趨勢，加上裂解價差與石腦油價格的負向關(guān)系，三季度石腦油價格有望維穩(wěn)并小幅上行，估算塑料運行區(qū)間為9000-10700元。
