資產管理規模約1400億美元的債券基金TCW Group正瘋狂變現，認真應對即將可能到來的債務危機。
這家位于美國舊金山的資金管理公司一直在變現越來越多的現金，其現金占總資產的比例已經上升至2008年金融危機以來最高。
“在市場崩潰時刻到來之前，我們從來意識不到。”TCW Group美國債券交易主管Jerry Cudzil稱，“我們一直像金融危機之前那樣謹慎。”
提前應對債市崩盤，TCW Group并不是唯一一家基金。
FTN Financial援引Investment Company Institute數據顯示，現在，債券基金持有的現金及現金等價證券大約占資產管理規模的8%，創至少1999年來最高。
Cudzil給出的原因是，隨著美聯儲越來越接近加息，美國自2006年以來接近于零的利率即將結束。有史以來最大規模刺激政策的結束將促使投資者涌入風險較高的資產，以獲得更高收益。
美聯儲政策改變的背景并不樂觀：中國經濟增長正在放緩，發展中國家前景越來越暗淡，以及希臘救助談判仍不確定。當然，美聯儲官員們仍然希望市場和企業慢慢適應零利率政策的結束。
美聯儲的理想情形是，借貸成本緩慢穩定上升，債券投資者平靜的接受損失，美國企業對債務成本上升能夠輕易做出調整。
但是，隨著債市的波動性上升，這些情況在Cudzil看來變得越來越不可能。
“如果市場長期被扭曲，然后希望回歸正常，那么市場將面對未預期的波動性。”在2012年加入TCW之前在摩根士丹利和德意志銀行做垃圾債交易的Cudzil稱，投資者不能迅速交易債券也很可能會使價格波動放大。
創紀錄低的收益率已經促使投資者涌入同類風險資產，因此退出的時候就很痛苦，因為潛在的買家不力承受大規模拋售。
“我們認為，市場正在告訴你該調整投資組合了。”Cudzil稱，危機可能明天發生也可能6個月后發生，無論在市場拋售前還是拋售后拋售看起來都很蠢，問題是投資者希望在何時看起來蠢。
