環球塑化網10月30日訊

　　在資本市場上除了新股可以打之外，還有新債可以打。不過與打新股“拼人品”不同的是，打新債拼的是速度。

　　打新債也有賺

　　個人投資者小吳今年就在打新債上賺到了百分之十幾的收益。今年他打了11超日債(112061.SZ)、11美蘭債(122125.SH)、12力帆02(122186.SH)和12山鷹債(122181.SH)這四只新債。

　　為了能夠打到新債，小吳總是早早就做好埋伏。如果打的是上交所新債，最早在早上9:25“埋單”；如果打的是深交所新債，他就會前一天就下單。小吳一般挑選的是AA級票面利率高于7%的3~5年公司債或者企業債。

　　打到新債就能以每張100元的價格拿到債券，而在今年的債券牛市背景之下，債券在上市之后通常會上漲到100元以上。

　　數據顯示，今年4月20日11超日債上市當日收盤在101.06元。同樣是的11美蘭債首日收盤在102.43元。10月12日上市的12力帆02收盤在102.18元。12山鷹債9月19日上市首日收盤在100.07元。在隨后的多個交易日中，這些債券的表現依然震蕩向上。

　　公司債和企業債的發行通常會在網上發行和網下面向機構投資者發行，有的債券僅面向機構投資者在網下發行，對于這類債券，資金實力雄厚的投資者也能找到渠道間接參與打新。

　　當前有些證券公司針對資金規模超過100萬元的客戶推出了“團購債券”的服務，即投資者委托券商申購，在確定申購到之后先行支付5%的預付款，債券在交易所上市當日下午三點到三點半通過大宗交易以100.30元的價格轉讓給投資者，隨后投資者再擇機在交易所賣出獲利。

　　網上發行“先到先得”

　　就網上參與打新而言，速度是最重要的。“打新債還不如說是搶新債，新債是先來先得的。誰最快，誰就搶到新債了。”網名“沒錢又丑”的債券投資者陳先生對第一財經日報《財商》表示，債券在網上發行時的申購不像新股那樣需要配號、抽簽，而是按“時間優先”的原則來申購。

　　“時間優先”是按照投資者申購后實際到達交易所主機撮合系統的確切時間。可是，為什么很多投資者“第一時間”委托卻沒有成交？陳先生告訴記者，這是因為所在券商跑道比別的券商慢一點比如0.001秒，而就是這極小的差別，可能另一個券商有大單委托，結果申購失敗。

　　由于上證所和深交所允許最早委托的時間不同，所以投資者的申購時間也有所不同。

　　“上證所債券申購開始時間9:25:00，深交所債券開始申購時間越早越好，強烈建議提前一天下隔夜單。”陳先生說。

　　根據上證所的有關規定，網上發行期間，上證所競價交易系統于交易日的9:30~11:30，13:00~15:00接受投資者認購申報，以1000元面值為一個認購單位。由于9:25~9:30之間沒有證券交易，所以實際上交易所接受委托的最早時間是9:25。

　　深交所交易系統從上午9:15開始接受申購委托，按報盤申購“時間優先”的原則確認成交。但深交所實際上9:00以前就可以委托，甚至在前一天晚上交易系統清算后就可以委托申購，具體委托時間與各個券商的設置有關。

　　套利空間會不斷縮窄

　　陳先生總結說，與打新股相比，打新債的差別還在于另外幾點。第一，打新債不抽簽，要么全中，要么全不中。“用100萬去打新股，可能中500股、1000股，然后大部分資金返還；而新債，一旦搶到了，你就有了100萬債券，很刺激。”

　　第二，資金占用時間少，打新股，資金至少要凍結三天；打新債，理論上凍結半小時。10:00左右撤單，如果沒有搶到新股，就全額返還現金了。

　　第三，同一賬戶可以多次下單。打新股單一賬戶單只新股只能下單一次，否則是無效單。搶新債，可以多次下單。

　　華寶信托分析師聶文在接受本報采訪時表示，現在債券市場還是處在比較平穩的階段，如果處在債券熊市的話，發行利率可能還會比市場利率低一些，反而上市之后出現折價，以前出現過很多這種情況。“現在應該不會出現這種情況，現在無論是實體經濟還是股市都不太好，所以對債市還是有利的。”聶文說。

　　興業銀行(12.20,0.01,0.08%)一位分析師表示，投資者“打新債”主要是針對信用債，“目前不僅在交易所而且在銀行間市場，信用債的收益率都下得比較快，中低評級的信用債都下到6%以下。整個市場對違約都不在乎了，像賽維、海龍這樣的公司都能償付，還怕什么。市場的風險意識在弱化，極大地提高了風險偏好”。

　　他認為，如果說二級市場一直這么熱的話，債券一二級市場的套利還是有空間的，但是空間是在不斷縮窄，如果債券能發得掉的話，發行人會在一級市場上壓低收益率。