永泰能源公告預案修正案：非公開發行預案修正案,向大股東及其他四家機構發行50.7億股,大股東認購50%,發行價1.97元,募資100億,其中40億收購華瀛石化100%股權,并增資22億,38億償還公司債務。
永泰能源K線趨勢
簡評 大股東認購50%,發行價大幅低于目前股價 本次發行不向二級市場股東增發,募資100億中,永泰控股認購不超過50億,西藏泰能和山東諾德認購不超過15億,襄銀投資和南京匯恒分別認購不超過10億。
公司披露預案時間為6月10日,股價7月底以來已經上漲至目前的5.13元,大幅高于1.97元發行價。公司將于9月9日舉行臨時股東大會表決增發事項。 標的資產2016年投產,達產后利潤13億,合收購PE約3倍 本次收購華瀛石化燃料油調和和配送中心及碼頭工程開發,已經立項批復和備案,列入2010-2011廣東省重點項目等省重點規劃項目。
包括:1、燃料油調和配送中心項目:一期115萬立方油品存儲及配套設施(其中59萬方擬建為保稅倉庫),建設完成后擬從境外產油國煉廠采購重油、渣油、油漿和重柴油等組分油,按國際標準調和加工成180#、380#等型號船用燃料油,年調和配送能力1,000萬噸,動態倉儲能力1,000萬噸。項目已獲廣東發改委基建備案,目前處于設計建設階段,總投資預計約14.68億元,擬于2015年底竣工,2016年5月投產。
2、燃料油調和配送中心碼頭工程項目:在芒州島建設1個30萬噸級油品泊位,近期設計年接卸能力1,100萬噸,裝船能力250萬噸;3個2萬噸級油品泊位,設計年裝船能力800萬噸;以及環保船、工作船泊位等配套設施。該碼頭油品總吞吐量超過2150萬噸/年。項目已獲得國家發改委立項核準,目前處于設計建設階段,總投資預計約15.65億元,擬于2015年底竣工,2016年5月投產。
3、燃料油貿易業務:華瀛石化擬利用自身優勢開展燃料油貿易業務,從俄羅斯、中東等產油國進口M100等型號燃料油。 華瀛石化擁有30萬噸級大型碼頭以及相應航道的使用權,是華南地區唯一的30萬噸級民營公眾油碼頭,目前已與多家客戶簽訂了燃料油銷售意向性協議,達成銷售意向超過800萬噸/年。
公司預測華瀛石化2016年歸屬于母公司凈利潤約為5.7億元;2017年約為9.9億元;2018年約為13.0億元。2016-2018年預測收入分別為198億、347億、446億。 償還38億負債有助于公司減輕財務費用。 公司2014年中報財務費用高達11.54億,去年同期僅5.81億,主要是公司融資規模繼續擴張且財務收入大幅減少所致,公司有息負債規模高達286億,此次公司擬用募集資金償還債務加權平均利率為9.64%,償還后每年可節約利息費用3.66億,凈利潤2.75億,占2013年利潤58%。
14年專注企業轉型,最終實現“煤炭、電力、油氣”多元化發展格局。 公司2014年發展重點是企業轉型。在現有1000萬噸焦煤產量的基礎上,加快電力和油氣產業的發展,爭取用三年左右的時間形成3000萬噸煤炭產能、1000萬千瓦電力裝機容量、1000萬噸油氣物流和加工能力,實現“煤炭、電力、油氣”多元化經營的發展格局。
頁巖氣作為未來國家大力投入的資源類品種,將實現永泰能源轉型成全方位的能源企業的重要一步。我們持續看好其全方位能源企業的戰略定位與發展方向。預計2014年EPS0.15元,公司頁巖氣領域重大進展將使其估值空間大大提升。我們從中期角度仍然看好永泰能源,維持對公司買入評級,目標價6元。
(本文僅供參考)
