分析人士： 將其解讀為“資本大幅外流”太過武斷
中國人民銀行7日公布的數據顯示，11月我國外匯儲備再次出現大幅縮水，從10月末的35255.07億美元下降至11月末的34382.84億美元，減少了872.23億美元，此前市場預期為34925億美元。
實際上，自去年9月開始，我國外匯儲備便出現連續下滑，截至今年11月，其間僅有4月和10月環比出現增長。
有市場人士將11月外匯儲備縮水超預期解讀為“中國資本外流情況加劇”。
對此，中國人民大學國際貨幣研究所研究員張超表示，僅根據一個月的外匯儲備變動情況來判斷是否存在資本大幅外流太過武斷，同時只看外匯儲備而不結合貿易數據進行判斷也有失客觀。
“外匯儲備下降過快，可能因為是央行為了維持人民幣匯率穩定而在市場上出售外匯資產，但這也只是猜測。”張超對期貨日報記者說，美聯儲加息幾成定局，全球的投資者都對美元資產產生了興趣，“不管怎樣，僅根據我國外匯儲備縮水就判定資本外流，下這樣的結論為時尚早”。
由于我國目前實行資本管制，資本主要通過貿易項下經常賬戶流通。張超分析，可能有很大一部分外匯資產是以企業留存的形式存在，“如果是這樣，那么外匯儲備減少反而是一件好事，這說明企業的風險管理意識在增強，手段也在豐富”。
“目前來看，中國仍是全球經濟體中發展速度最快的，如果外匯儲備大量流出，那一定是去尋找比中國更穩定的經濟體，但現在并不存在這樣的經濟體。”張超說。
混沌天成期貨研究院外匯和貴金屬分析師孫永剛也認為，對于我國外匯儲備縮水，市場不必過分擔憂，“在經濟轉型時期，外匯儲備減少是很正常的現象，尤其是未來我國資本項目可兌換后就更常見了”。
在張超看來，今后我國外匯儲備波動可能會加大，因為國內企業會越來越傾向于自發管理外匯頭寸。從當前的市場情況看，一些企業出于對沖人民幣潛在貶值風險，有比較大的增持外匯資產的動力。
“以前國內企業一旦有美元等外匯資產，就會盡快結匯以避免匯兌損失，因此那時經常會出現外匯儲備增長的情況，而今后人民幣單邊升值的可能性越來越小。”張超說。
另外，央行公布的數據還顯示，11月末我國黃金儲備為595億美元，較10月末的632.61億美元回落37.61億美元，結束“六連增”。
對此，孫永剛認為，由于前期人民幣走弱，黃金價格下行，以人民幣計價的黃金折算成美元額度勢必會減少。
“黃金是一國重要的外匯儲備資產之一，國際市場黃金以美元計價，黃金儲備的減少很可能是受到了國際金價波動的影響。”張超說。
